从触发条件写到传导层次
本文使用假设仓位，不对应真实交易。情境应写明触发变量、观察窗口和失效条件。只写“风险偏好下降”太宽，无法判断需要看 spot、options、funding、flows 还是抵押品。
第一层是外部触发，第二层是市场结构变化，第三层才是仓位损益与可执行性。三层之间保留时间差，避免把同时发生误写成因果关系。
- 现货与衍生品谁先调整。
- 杠杆和抵押品需求怎样变化。
- 做市深度与对手方限额是否收缩。
- 链上转移是交易、托管还是内部整理。
给每个信号写反证
funding 转负可能反映空头需求，也可能只是对冲；交易所流入增加可能准备卖出，也可能迁移托管。情境表应列出能推翻当前解释的观察。
最后写执行动作
如果情境发生，动作需要考虑交易时段、订单深度、冲击成本、抵押品和审批。能在模型里平仓，不等于能按模型价格成交。